5月中旬，在经过一波急速下跌之后，国内外铜价温和反弹，但是反弹动能明显不足。当前，铜市场的驱动逻辑还是宏观预期的变化，微观供需面呈现出供需双弱的特征，对铜价指引不明显。 　　从宏观层面来看，美元无风险利率和美元汇率高位回落对铜价有一定支撑，但是需要警惕的是美国地产降温下的新一轮信用收缩的冲击。国内稳增长政策不断加码，对房地产扶持力度愈来愈强，例如降低首套房按揭贷款利率的下限为同期LPR减20个基点，这对于A股和商品带来一定的短期提振。然而，由于居民收入增速放缓，房贷收入比攀升至77%以上，这意味着国内经济回升也相对温和，铜的消费同样很难期望过高的增长，铜价反弹力度温和。